इथेरियम के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने का दूसरा पहलू: वे निवेशक जिन्होंने तेजी की तेजी में करोड़ों डॉलर गंवाए...

इथेरियम (ETH) कल एक नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुँच गया, $4,800 के स्तर को पार कर गया और हाल के दिनों में सबसे नाटकीय परिसमापन घटनाओं में से एक को जन्म दिया। हालाँकि नए मूल्य मील के पत्थर ने सुर्खियाँ बटोरीं, लेकिन लीवरेज्ड ट्रेडों में गिरावट—कुल $364 मिलियन का परिसमापन—ने व्यापारियों पर वास्तविक प्रभाव को उजागर किया।

किसे चोट लगी...

कोइंगलास के आंकड़ों के अनुसार , शॉर्ट पोजीशन में लगभग 284 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, जबकि लॉन्ग पोजीशन से 80 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ - जो छह महीनों में लिक्विडेशन का सबसे बड़ा दौर है।

शॉर्ट्स दबाव में फंस गए: शुरुआती, गलत भविष्यवाणी...

सबसे ज़्यादा नुकसान ETH के ख़िलाफ़ दांव लगाने वाले व्यापारियों को हुआ, और वे तेज़ी शुरू होने से पहले ही ऐसा कर रहे थे, क्योंकि उन्हें यकीन था कि गिरावट आने वाली है। कुछ अन्य व्यापारियों ने कीमत में थोड़ी गिरावट के बाद, सुधार की उम्मीद में, शीर्ष पर पहुँचने की कोशिश की। दोनों ही समूह एथेरियम के लगातार ऊपर चढ़ने से स्तब्ध रह गए, और बाज़ार के उनके ख़िलाफ़ जाने पर उन्होंने अपनी पोज़िशन जबरन बंद कर लीं।

लंबे समय से शीर्ष पर खरीदारी: पार्टी में देर से पहुंचना...

एक और परेशानी उन व्यापारियों से आई जो रैली में बहुत देर से शामिल हुए थे। ETH को नई ऊँचाइयों पर पहुँचते देख, उन्होंने उम्मीद में लॉन्ग पोजीशन ले ली कि यह गति जारी रहेगी। इसके बजाय, यह बढ़त रुक गई, कीमतें गिर गईं, और उनके लीवरेज्ड लॉन्ग जल्दी ही बिखर गए—जिससे लिक्विडेशन की संख्या में $80 मिलियन और जुड़ गए।

यह दिन परिसमापन के लिए छह महीने का रिकॉर्ड स्थापित करने के साथ समाप्त हुआ...

हालाँकि मुनाफ़ा घाटे से कहीं ज़्यादा था, लेकिन इससे पता चलता है कि जब भी कोई बड़ा बदलाव होता है, तो दोनों दिशाओं में काफ़ी पैसा जाता है। कई लोग मानेंगे कि किसी लोकप्रिय सिक्के का मूल्य बहुत ज़्यादा बढ़ने से शायद 6 महीनों में सबसे ज़्यादा लिक्विडेशन डे नहीं आएगा - लेकिन ऐसा हुआ। बाज़ार में अब बहुत सारे लोग हैं, और हर किसी के अपने विचार और आगे क्या होगा, इसका अंदाज़ा लगाने के अपने-अपने फ़ॉर्मूले हैं - इसलिए कोई भी सिक्का चाहे जिस दिशा में जाए, फिर भी बहुत से लोग ग़लत साबित होंगे।   

शुक्रवार का चार्ट अब ETH के लिए छह महीनों में सबसे बड़ी एकल-दिवसीय बिकवाली का संकेत दे रहा है। लिक्विडेशन में तेज़ी इस बात पर ज़ोर देती है कि जब अस्थिरता बढ़ती है तो लीवरेज कितनी तेज़ी से ट्रेडर्स के ख़िलाफ़ हो सकता है।

ईटीएफ प्रभाव और आगे क्या होगा...

एथेरियम की तेजी पिछले चक्रों की तुलना में एक बिल्कुल अलग पृष्ठभूमि में चल रही है: स्पॉट ईटीएच ईटीएफ पहले से ही संयुक्त राज्य अमेरिका में सक्रिय हैं। ग्रेस्केल, फिडेलिटी, आईशेयर्स और वैनएक जैसी प्रमुख कंपनियों द्वारा जुलाई 2024 में लॉन्च किए गए इन फंडों का पहले ही दिन कुल मिलाकर 1 बिलियन डॉलर से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम रहा।

ईटीएफ के साथ, ईटीएच की कीमत में उतार-चढ़ाव अब सिर्फ़ क्रिप्टो-आधारित अटकलों का विषय नहीं रह गया है। पारंपरिक निवेशकों के पास अब एक विनियमित और सुलभ प्रवेश बिंदु है, और उनके निवेश और बहिर्वाह बाजार की गतिशीलता को आकार देने लगे हैं।

आगे देखते हुए, कई कारक यह निर्धारित करेंगे कि एथेरियम अपनी ऊपर की ओर गति जारी रखेगा या नहीं:

ईटीएफ प्रवाह - ईटीएफ के माध्यम से निरंतर मांग मजबूत खरीदारी दबाव प्रदान कर सकती है, जबकि बहिर्वाह विपरीत प्रभाव डालेगा।

संस्थागत स्वीकृति – फंड, पेंशन फंड और परिसंपत्ति प्रबंधक अब ईटीएच में अधिक आसानी से निवेश कर सकते हैं, जिससे संभावित रूप से निरंतर मांग पैदा हो सकती है।

नेटवर्क अपग्रेड - एथेरियम की स्केलेबिलिटी और शुल्क संरचना में सुधार से दीर्घकालिक तेजी की संभावना मजबूत हो सकती है।

मैक्रो ट्रेंड्स – हमेशा की तरह, ETH वैश्विक बाजारों में बिटकॉइन की गति और व्यापक जोखिम भावना से जुड़ा हुआ है।

टेकअवे...

सच कहूँ तो - मुझे बिल्कुल अंदाज़ा नहीं है कि कल किसी ने ETH पर बड़ा दांव क्यों लगाया होगा, मुझे कोई संकेत नहीं दिख रहा जो बता रहा हो कि ये एक अच्छा विचार होता। इसलिए मैं इसका जवाब नहीं दे सकता कि उन्होंने ऐसा क्यों किया, बस ये कि उन्होंने इसे कैसे गँवाया।

इथेरियम का $4,800 से ऊपर पहुँचना सिर्फ़ एक मील का पत्थर नहीं था—यह ट्रेडर्स के लिए एक तनाव परीक्षा भी थी। इस तेजी के खिलाफ दांव लगाने वाले शॉर्ट ट्रेडर्स को $284 मिलियन का नुकसान हुआ, जबकि टॉप पर खरीदारी करने वाले लेट लॉन्ग ट्रेडर्स को $80 मिलियन का और नुकसान हुआ, जिससे दिन का कुल लिक्विडेशन $364 मिलियन हो गया।

साथ ही, स्पॉट ईटीएफ के पहले से ही चलन में होने के साथ, एथेरियम का बाज़ार एक नए युग में प्रवेश कर रहा है जहाँ पारंपरिक वित्तीय प्रवाह क्रिप्टो-नेटिव ट्रेडिंग जितना ही महत्वपूर्ण है। अगर पिछले हफ़्ते ने कुछ साबित किया है, तो वह यह है कि ईटीएच में तेज़ी से बदलाव आ सकता है—और जब ऐसा होता है, तो लीवरेज काफ़ी ज़्यादा होता है।

-------
लेखक: मार्क पिप्पेन
लंदन न्यूज़रूम
ग्लोबल क्रिप्टो प्रेस | ब्रेकिंग क्रिप्टो न्यूज